金龙鱼，卑鄙的大品牌，祸国殃民

金龙鱼，卑鄙的大品牌，祸国殃民，中国的汉奸们在祸害国家和人民，戕害着国人的身体，摧毁着中国的大豆产业链！

今天给各位分享陆股通今天买了金龙鱼多少的知识，其中也会对金龙鱼普通股民能买吗进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注祥龙鱼场哦，现在开始吧！

本文目录：

• 1、有关金龙鱼真相

• 2、16个月蒸发5400亿，“油中茅台”金龙鱼咋了？外资身份被发现了？

• 3、金龙鱼巩固四大护城河 上半年营收稳步增长达1032亿元



• 4、六大券商下周看好的六大板块

有关金龙鱼真相

金龙鱼，一条祸国殃民的鱼！ 看了下面的文字，如果说金龙鱼罪孽深重，一点都没有轻判！ 金龙鱼打出来1：1：1的健康概念，蒙骗了13亿中国人，在中国取得了400多亿的销量，几乎垄断了中国食用油市场，这个外资品牌的产品实质是什么呢？是他宣传的健康概念吗？还是最近宣传的深海鱼油食用 油，不得不佩服，金龙鱼肮脏的产品居然能策划出一个个经典的概念 ！ 首先，金龙鱼什么成功，就是一条全球转基因大豆产业链！金龙鱼在南美等地拥有转基因大豆和菜籽油种植基地，并通过国际期货交易赚钱，然后把这些转基因食品运到中国加工成油饼，卖给中国的饲料企业，赚完这两个环节的钱，剩下的副产品——转基因大豆油和转基因菜籽油倾销到中国的千万家超市。 然而，中国的消费者从来不看金龙鱼食用油的配料表！转基因农产品在欧洲和日本是绝对禁止人民食用的，因为对我们的儿孙身体有不可预测的风险！吃转基因食品的害处，只能在儿孙身体上才能实现！ 驴和马交配生产来的是骡子，而骡子丧失了生育能力，你琢磨一下转基因食品的害处有多大吧！ 第二、金龙鱼的转基因食品成本极低，在中国的倾销彻底摧毁了中国农业的大豆产业链，东北原来的非转基因大豆基本上被摧毁了，现在的黑土地基本上全部沦陷，都种上了转基因大豆！我们每天喝的豆浆基本上都是转基因大豆制成的！ 第三、金龙鱼大豆油是化学浸出法！这种工艺的优点是出油率高，企业能降低成本，缺点是产生两种物质：铅汞残留和反式脂肪酸！这两种物质是强烈致癌物质，不次于金浩茶油！！！而金龙鱼调和油70%的基油都是转基因化学浸出油，然而消费者从来不看配料表，被金龙鱼的花俏概念蒙在鼓里，包括金龙鱼的新品种“深海鱼油调和油” ，实质上仍然是“化学浸出非转基因大豆油”为主体成分！ 金龙鱼，卑鄙的大品牌，祸国殃民，中国的汉奸们在祸害国家和人民，戕害着国人的身体，摧毁着中国的大豆产业链！ 这就是这个外资品牌的卑劣！！你还买金龙鱼调和油吗？你还敢吃吗？吃了它使你不能生育后代，它能让我们的后代断子绝孙的！

1995年9月27日，在美国旧金山秘密召开了一场影响深远的会议，在FairmontSanFrancisco（费尔蒙特酒店），该会议由美国前总统老布什，英国前总统首相布莱尔，前首相撒且尔夫人等政界强者和金融界强者索罗斯等人组成 ，伦敦-------华尔街轴心巨头共500多位“全球精英”参加。会议的核心主题就是如果保持在这些“全球精英”领导下的“世界经济繁荣”，会议得出的结论就是这个世界只需要20%的世界人口，就是10亿人口，人类中80%的人口是“垃圾人口”，而处置这些“垃圾人口”最有效，成本最小，反抗最小，收效最大的方法就是生化武器---也就是转基因食物。类似纳粹的集中营，纳粹的升级方法，实行种族清洗。而目标就是亚洲。在亚洲，中国和印度是世界人口的第一和第二大国，占了世界将近40%的人口，加上周边国家，超过50%人口。

2003年8月，美国政府和华尔街开始执行计划，利用大豆期货，一下子摧毁中国70%以上的油脂压榨工厂，就是食用油工厂，然后低价收购这些闭的企业，打上中国的牌子，在中国大陆悄然销售。从而使美国的转基因大豆食用油开始在国内销售。悄悄的进入中国的家庭里。换一种说法，在美国的任何粮食里面，只要超过0.9%的转基因成分，粮食的包装上都会有明显的标志来警告消费者，而在中国，是没有任何提示标签。按美国标准，这些公司要赔10亿美金以上，如果上面没有标明转基因食物。

2008年，中国转基因玉米饲料悄悄在中国上市。然而中国某些学者在中国大陆鼓吹转基因食物的营养价值，说得难听些，这些东西比屎还垃圾。

2008年8月，中国举办奥运会。然而，总资产接近4000亿的美国金融巨头-- - 高盛公司，很多人可能没听说过，但是中国人肯定听说过花旗银行，摩根银行吧？高盛公司是其中之一的大股东。高盛公司开始在中国圈养猪，这也是为什么猪肉开始涨价的原因。控制了接近1000万头生猪量，转基因饲料开始消化进中国生猪的口里。大家可能听说过疯牛病，疯牛病就是因为转基因食物导致的，为什么中国之前没有疯牛病，是因为当时中国的饲料没有转基因饲料。所以，以后听到疯牛病在中国流行，大家千万不要。

到现在为止，历时15年，所有的计划应经很清晰了，从食用油到饲料，再到肉食，再到主粮。转基因食品开始摆上中国的餐桌上。美国和华尔街对中华民族的灭绝政策正式开始，我们这一代可能看不到结果，但是，照这样下去200年以后，中国大陆上的人将会是现在的10%。为了中华儿女的子孙后代，大家千万不能吃转基因食品。

转基因食物是通过科学家在小白鼠上做实验的，实验经过是用小白鼠和小白鼠后代使用转基因食物，小白鼠的生育能力开始下降，小白鼠婴儿的死亡率剧增，大脑和身体器官发育变异，残疾和变异的几率大大提高，变异就是身体变小， 簧吕淳陀兄琢龅难樱灿斜浯 的，但是相对来说只有不到10%。到后面，小白鼠完全丧失生育能力，相信是人都知道丧失生育能力代表什么。就是灭绝。

为什么美国需要研究亚洲人的DNA图谱，这就是为转基因提供便利，完全针对亚洲人或者说是针对中国人。

为了你和你家人的未来，希望每个人都通知你身边的亲人和朋友， 让他们少吃转基因食物。

美国研究亚洲人DNA图谱就是为转基因食物做铺垫，当中国的DNA图谱完成，美国对中国人的计划就会执行到中国的各个方面。

老外吃的话，相对来说影响比较小，因为转基因食品主要是针对亚洲人的DNA设计的，特别是中国人，老外的DNA跟亚洲人的DNA不是很相似，所以对他们的影响相对来说不是很大。

因为我人在多伦多，加拿大。搜索资料相对简单。希望大家互相通知各位的亲朋好友。

英文水平比较好的可以上google搜索，会有你需要的答案。

请大家尽量转载，为中国做一份贡献。

16个月蒸发5400亿，“油中茅台”金龙鱼咋了？外资身份被发现了？

随着全球粮价的暴涨以及黑天鹅事件的频繁发生陆股通今天买了金龙鱼多少，有着几千年农耕传统的中国，对粮食自给自足问题开始愈发重视。然而让很多人意想不到的是，在国内的各大商超里，一些号称“国民品牌”的副食品，却有着浓厚的“外国血统”。

比如河南双汇，控股方是美国高盛；银鹭食品，是瑞士雀巢的下属品牌；哈尔滨啤酒，隶属于比利时啤酒巨头百威集团。而相比以上企业，名字颇具“中国风”的金龙鱼，外国血统更“纯正”陆股通今天买了金龙鱼多少！双汇、银鹭、哈尔滨啤酒等多是被外资收购后，变成陆股通今天买了金龙鱼多少了外资品牌的。

而金龙鱼，本身就不是中国品牌。如今更是因为股价暴跌，引发了19万股民的焦虑。

在粮油生产领域，“油中茅台”的金龙鱼市值曾一度比肩“当红炸子鸡”比亚迪。2021年1月，金龙鱼A股市值一度达到7861亿元。与之对比，今年4月份，拿下“国内第一车企”头衔的比亚迪，总市值也才有7074.08亿元（wind数据）。

但可惜的是，金龙鱼高光之后便是低谷。在接下来的一年时间里，金龙鱼的股价一路下滑，已经从最高点的145.51元跌至如今的45元。市值更是在16个月内蒸发掉了5400亿，仅剩2400亿，跌幅达68.97%。这不禁让我们好奇，金龙鱼究竟发生了什么陆股通今天买了金龙鱼多少？

上世纪80年代，受当时的国内吸引外资政策的放宽，马来西亚著名富商郭鹤年领衔一众东南亚华侨，来大陆开展投资。与同一时期进入内地市场的李嘉诚不同，郭鹤年的大陆投资并未局限于“楼市地产”，而是广泛分布在商务地产、服务业、粮农加工等多个领域。

1988年，郭鹤年投资设立的南海油脂，其既是如今金龙鱼品牌的母公司——益海嘉里的前身，也是新中国第一家私营油脂工厂。1991年，益海嘉里向市场推出首款瓶装食用油——金龙鱼。也借此，郭鹤年在内地开创了食用油销售的全新时代。

当国有粮油店还停留在散装称重阶段时，包装成桶的金龙鱼已经走进了商超，开启了市场化营销。由于进入中国市场时间早，曝光率高，30多年来，很多国人一直以为金龙鱼是一家中国公司。

那为何金龙鱼这家一度成为国内“粮油一哥”的外企，股价会下跌如此严重？

经过后续30多年建设，“金龙鱼”品牌食用油在国内已设立生产基地64座，是集油脂贸易、加工、生产、销售为一体的粮油巨头。其市场占有率常年保持在30%以上，其中在2019年，市占率更是达到了40%。

那为何金龙鱼的市值却一跌再跌？难道因为不是“本土企业”，便不被国人待见了？虽说如今很多人已经知道金龙鱼并非民族品牌，但借助以往的口碑，购买金龙鱼的人还有很多。而引发金龙鱼市值暴跌的原因，有如下3个方面：

1、虚高的估值

其实，股价下跌的内在逻辑很简单，就是大多数投资人不愿以现在的价格，购买这只股票。而从金龙鱼财务状况分析，别说2021年高点的7000亿的市值，哪怕是如今的2400亿，很多人也觉得不值。

目前，金龙鱼的市盈率（PE）高达500倍，这意味着靠净利润，股东们要500多年才能回本。这样的回报率，谁敢来投资呢？

2、经营能力欠佳

根据已发布的财报，2022年第一季度，金龙鱼营收同比下滑10.97%。而根据2021年年报，金龙鱼净利润同比下滑了31.62%，为其从2018年上市以来的最低。2262.25亿元的总营收，只创造了41.32亿元的净利润，净利润率仅为1.83%。对比同行海天味业，同年营收总额为250.04亿元，净利润为66.71亿元，净利润率高达26.68%，是金龙鱼的14倍之多。

3、营销模式守旧

除了刚入国内市场时开创多个“行业第一”后，近些年来，金龙鱼就陷入到了漫长的“创新乏力期”。

以营销战略为例，时隔多年，金龙鱼的营销渠道建设，依然局限于传统的经销制。在经销商较少的早期市场，金龙鱼可以通过与经销商绑定的模式，实现赢者通吃。

然而如今随着经销商转型成品牌商，以及中粮等国有品牌的“针锋相对”，金龙鱼即便增加每年的营销支出，却依然换不回以往的增长率了。

粮油行业表面看是一个“本大利薄”，赚“辛苦钱”的行业。粮油企业从农户手中将农作物收购后，会首先加工出麸皮、糙米等初级加工品，再经过清理除杂、调质、冷榨、过滤、毛油等步骤后，最终形成了走进千家万户的食用油。整套操作看起来简单，实则大有讲究。

目前，国内副食品巨头海天味业每年研发投入达7.7亿元，占总营收的3%。而金龙鱼不但只投入2.55亿元，且仅占总营收的0.1%。与海天味业相差近30倍。

不认真做产品、在新消费模式下不寻求转型升级，即便曾是行业龙头，在大浪淘沙下，终究会成为 历史 。相信以郭鹤年的智慧，一定明白这个道理。我们也相信，金龙鱼这个扎根中国30年的外资品牌，会有重返巅峰的一天。

金龙鱼巩固四大护城河 上半年营收稳步增长达1032亿元

　品牌、渠道、创新、成本，四大护城河为金龙鱼业绩持续增长保驾护航。

8月12日，金龙鱼公布上市以来的首份中报。数据显示，金龙鱼上半年实现营业收入1032亿元，同比增长18.7%；利润总额46.3亿元，同比增长20.9%；归属于上市公司股东的净利润29.7亿元，同比微降1.24%。

作为千亿粮油巨头，金龙鱼主营厨房食品、饲料原料及油脂 科技 产品的研发、生产与销售，产品涵盖食用油、大米、面粉及挂面、调味品、食品原辅料等。2020年10月，金龙鱼在深交所上市，正式开启资本化道路。

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金龙鱼

品牌硬实力 助推业绩稳步增长

对于上半年业绩变动的原因，金龙鱼表示，受去年同期疫情的影响，各个渠道的销量出现结构性变化，面向家庭消费的小包装产品销量提升，而餐饮业受到冲击，餐饮渠道产品销量出现下滑。今年随着国内疫情逐步好转，餐饮市场快速恢复，毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升，因此厨房食品的毛利率有所下降。

但不管是面向家庭消费、还是面向餐饮渠道，这条象征富贵的“金龙鱼”，早已成为消费者购买粮油米面时的优先选择。

深入消费者心中的品牌号召力，正是金龙鱼的“硬实力”所在。

1991年，第一瓶“金龙鱼”小包装食用油问世，掀起散装油到小包装油的消费热潮；“1:1:1金龙鱼黄金比例调和油”的广告词，则让“金龙鱼”变得家喻户晓。

历经30年的发展，“金龙鱼”不再只是一瓶油，而是已经成长为综合性厨房食品品牌，涵盖食用油、大米、面粉等多品类，并建立了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵。

在细分领域市场，金龙鱼旗下多品牌齐头并进。2021年中国品牌力指数（C-BPI）食用油品牌排行榜中，金龙鱼旗下四品牌上榜：以绝对领先优势排名第一的“金龙鱼”，以及分别排名第五、第六、第九的“胡姬花”“香满园”“元宝”；大米品牌排行榜中，“金龙鱼”“香满园”同样位列前茅。根据尼尔森数据，近三年金龙鱼在小包装食用植物油、包装面粉、包装米现代渠道市场份额均排名第一，在饲料原料、油脂 科技 行业市场占有率排名同样跻身前列。

另一方面，金龙鱼保持较高的广告投入，通过媒介传播、公关活动、渠道营销等形式，扩大消费人群、提升品牌影响力。2021半年报显示，金龙鱼上半年销售费用43.95亿元，同比增加17.44%，其中用于广告、促销的费用合计13.70亿元，占比约三成。

在刚刚结束的2020年东京奥运会上，“金龙鱼”不仅是中国 体育 代表团的粮油产品赞助商，金龙鱼·国家队运动营养师更是提前入驻奥运国家队，为运动健儿提供科学专业的营养服务。在东京奥运会上打破亚洲记录的“飞人”苏炳添、乒乓球员张继科、游泳运动员刘湘，均和金龙鱼达成商业合作，跨界搭配积累年轻消费者。接下来，作为中国 体育 代表团官方粮油产品赞助商的金龙鱼，将继续亮相2022北京冬奥会、2024巴黎奥运会的赛场。

渠道深化布局 稳定客户关系

多元化、立体化的营销网络，为金龙鱼市场份额扩大夯实基础。

经过多年的耕耘，金龙鱼在国内建立了包括零售渠道、餐饮渠道、食品工业渠道以及烘焙渠道在内的多元化、立体化营销网络，与众多连锁超市、酒店集团、餐饮集团、食品加工企业以及日化企业等客户建立了稳定合作关系，其中不少是国内外知名的企业集团。

从销售模式来看，主要分为经销、直销两种。2021半年报显示，厨房食品经销实现营业收入319.99亿元，占比48.5%；厨房食品直销实现营业收入339.71亿元，占比51.49%。

经销商数量持续增加。今年上半年，金龙鱼共拥有5289家经销商，较去年同期新增887家，增幅20.15%，东、西、北部经销商数量均突破千家。布局全国的同时，金龙鱼通过渠道下沉，在部分沿海发达地区实现村镇覆盖。

电商渠道方面，虽然目前营业收入占比仍比较小，但金龙鱼重视该渠道的开发，与京东、天猫超市等电商平台均联合开展了促销活动。

除了传统的经销、直销模式，金龙鱼不断创新销售模式，积极 探索 线上线下相结合的新零售模式，引领消费升级。

创新研发高端商品 注入业绩增长点

“ 科技 是第一生产力”，重视研发创新，为金龙鱼的业绩增长提供动力源泉。

2020年，金龙鱼拥有329名研发人员，研发投入共计1.83亿元。今年以来，据2021中报，研发投入9889万元，同比增加21.81%。

粮油行业集中程度较高，未来的竞争归根结底将是“第一梯队”的竞争，随着消费转型升级，品牌化、高端化、 健康 化已成为“兵家必争之地”。

近年来，金龙鱼加大了高端产品的研发力度。食用油方面，延伸赛道，推出了个性化的精品油种；大米方面，贴合各地的饮食习惯和特点，陆续推出了多款具有地方特色的产品；面粉方面，针对不同渠道的消费需求以及不同的应用场景，精准营销，高端面粉销量稳步增长。

“推新”不忘“强技”。针对消费者的不同需求，金龙鱼亦加快了技术创新的脚步。为满足 健康 、安全、营养的食用油需求，集成多项创新型油脂加工技术，推广绿色精准适度加工工艺；为满足新鲜米的需求，首创“六步鲜米精控技术”创新体系，从技术和工艺上确保大米新鲜和食用品质。

此外，金龙鱼借助 科技 的力量，在“水稻循环经济”“瘪谷提取技术”等方面进行 探索 ，助力其在低碳经济、节损降耗领域更进一步。

降本增效 规模经济发力

规模优势显著，助力金龙鱼在今后的竞争中抢占高处。

2021半年报显示，营业成本、销售费用以及管理费用的同比增幅分别为17.63%、17.44%、14.17%，皆低于营业收入的增幅18.69%，显示了金龙鱼在成本控制方面颇有成效。

通过建立综合企业群，金龙鱼将规模优势最大化，有效降本增效。截至今年上半年，金龙鱼共拥有69个已投产生产基地，并在齐齐哈尔、潮州、兰州、合肥、青岛等地新建多个生产基地。这些生产基地通常临近原材料产地、港口、铁路或终端市场，有利于降低生产、物流成本、管理费用。

综合企业群模式则指的是通过将产业链上下游的工厂集合于一个生产基地内，通过共享基础设施，在能源供应、后勤保障等获得最优成本。综合企业群模式下，一间工厂的产成品是另一间工厂的原材料，从而又能降低整体的物流和库存成本。目前，金龙鱼已在泰州、秦皇岛、上海、连云港、防城港等地建立了多个综合企业群。

目前，在综合企业群的基础上，金龙鱼将“中央厨房”作为重点发展方向，金龙鱼董事长郭孔丰曾在2020年度股东大会上透露，位于河北廊坊、重庆、陕西西安、浙江杭州四地“中央厨房”项目，最早预计今年年底落地。市场普遍认为，待“中央厨房”全面落地后，有望为金龙鱼带来新的利润增长。

截至8月12日，金龙鱼报收73.04元/股，总市值3960亿元。

六大券商下周看好的六大板块

保险行业：保险业拐点何时到来？

类别：行业 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王一峰 日期：2021-07-23

2021年上半年保险板块跑输大盘。2021年上半年A股保险股均下跌，相较而言H股表现较好，保险板块跑输大盘，各险企估值中枢不断接近 历史 低位。人身险方面，开门红叠加新旧重疾险定义切换，继保费2021年年初迅速增长后，后续支撑力不足，保费增速承压；财产险方面，车险综改压力延续，车险保费承压，非车险占比提升，支撑整体保费；投资端方面，长端利率震荡下行叠加权益市场波动加大，拉低保险指数。

产品创新进入瓶颈，人力渠道问题逐渐凸显。过去粗放式发展的保险业推动力主要在于产品创新及政策指引，人力渠道的本质问题一直存在，只是过去并未暴露。投连险和万能险发展承压，百万医疗件均单价较低及寿险每年固定增长限制其规模空间及利润，养老年金险因税优政策优惠力度不足吸引力较低，重疾险因旧产品需求提前释放导致新产品销量不及预期，保险业急需新高业务价值率产品拔高短期业绩，但并未有新的销量较突出的且满足市场核心需求的产品。因此人力渠道的粗放式发展问题逐渐凸显，保险业供给侧改革势在必行。

对标友邦，国内险企代理渠道改革还处于第一阶段。友邦中国最优代理人改革业绩成效经历三阶段：(1)代理人数量下滑阶段(2010-2013)：年化新保费增速下降，人均ANP保持增长但人均VONB增速下滑；(2)代理人数量迅速提升阶段(2014-2018)：年化新保费迅速增长，人均ANP与人均VONB增速先下滑后上升；(3)代理人保持稳定增长阶段(2018以后)：年化新保费、人均ANP及人均VONB均维持稳定增长。整体来看，对标友邦中国，国内险企虽积极推进代理渠道改革，但还处于第一阶段，即代理人清虚、人均FYP上升，人均NBV下滑阶段，保险业由粗放式发展转向高质量发展的拐点仍需等待。

我们认为，保险业或将在半年至一年后迎来拐点：1、未来供给侧转型三条主线：渠道转型、 科技 赋能、产业协同。(1)渠道转型方面，近年来保险营销员学历结构逐渐优化，新增营销员总体素质上升，保险代理人增速呈周期性变化，目前人力出清接近尾声，预计半年至一年后或将出现新一轮增量。(2) 科技 赋能方面，众安坚持 科技 赋能战略，打造“产品+系统”发展模式，互联网渠道迅速扩张，综合成本率不断降低，成功实现降本增效，国内上市险企也正积极推进 科技 赋能，预计行业未来将突破人口红利周期，通过 科技 赋能+互联网进一步拓展下沉市场。(3)产业协同方面：各险企打造康养产业链，利用社区吸引客户，通“产品+服务”增强客户粘性，从而促进养老、 健康 保险产品销售，提振NBV。2、需求端：保险密度深度落后，寿险保障缺口巨大，养老市场未来发展空间广阔，疫情后人们保险意识逐渐增强，市场有望进一步扩大。3、投资端：短期来看，权益市场有望回暖释放权益类投资收益，助力保险股估值修复；长期来看，险企投资依旧保持以稳健型的固收类资产为主，长端利率虽趋势下行，但资产负债久期缺口逐渐缩窄，仍然看好资产端对估值的提振作用。

投资建议：推荐股息率较高且估值较低，寿险转型不断深化，积极布局“保险+ 健康 +养老”产业的中国太保(601601.SH/2601.HK)；较早布局金融 科技 领域且内含价值最为稳健，积极推进转型的中国平安(601318.SH/2318.HK)；保险线上化走在前端，打造保险医疗生态圈并积极 探索 保险 科技 创新应用的众安在线(6060.HK)；聚焦高端市场，代理人业务质量较高，新业务价值占内含价值营运利润比重逐年提升，长期内含价值回报率有望稳步提高的友邦保险(1299.HK)；长期ROE保持稳定10%+，股息率高的中国财险(2328.HK)。

风险提示：保费收入不及预期；疫情大范围内反复；疫情对居民保险和 健康 意识影响不及预期；利率下行超预期；监管部门政策变动；管理层变更。

农林牧渔行业：农业周期如期下行 成长标的更为坚守

类别：行业 机构：国信证券股份有限公司 研究员：鲁家瑞 日期：2021-07-23

基金持仓：成长股持仓坚挺，顺周期板块获重点布局21Q2 农业板块重仓持股总量减少约7%，但成长股海大集团、牧原股份的重仓排名优势地位稳固，持股总量逆势提升；此外，重仓持股总市值提升明显的标的还有：瑞普生物、民和股份、荃银高科、回盛生物、佩蒂股份、登海种业、中宠股份、天康生物、金龙鱼、立华股份等。景气度高的动保、宠物及种子板块，以及前期低估值白鸡标的得到重点布局。

行业观点：景气布局种业板块，长期坚守海大与牧原1)近期种业迎来多项重要催化，看好种植链景气上行，考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革，建议板块性配置。2)未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，行业内提前进行数字化的企业将充分受益, 自下而上推荐管理层优秀的成长股海大集团、牧原股份、金龙鱼。3)生猪：

投资建议

自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。其中，1)种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2)种植推荐：苏垦农发、中粮糖业；3)动保推荐：科前生物、生物股份；4)白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。

投资摘要

关键结论与投资建议

1、近期种业迎来多项重要催化，看好种植链景气上行，考虑到转基因可能带来颠覆式的行业变革，建议板块性配置。

2、乡村振兴背景下，未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，行业内提前进行数字化的企业将充分受益, 自下而上核心推荐熵减进化、持续突破增长的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。

农业整体投资观点如下，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保以及低估值的白羽鸡行业。其中，1)种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2)种植推荐：

苏垦农发、中粮糖业；3)动保推荐：科前生物、生物股份；4)白羽鸡：益生股份、仙坛股份和圣农发展等。

核心假设或逻辑

第一，非瘟常态化下，2021 年疫情会更加奖励管理能力强的养殖群体，业绩分化可能更为极端；猪价下行速度放缓，规模养殖市占率快速提升。

第二，粮价后周期与转基因带来成长共振，种植链长期景气上行。

与市场预期不同之处

我们不仅仅分析标准农林牧渔子行业板块持仓指标，还从生猪板块角度探讨当前基金对生猪板块资产配置的趋势与偏好变化，为未来把握生猪领域投资机遇提供一定的参考建议。

股价变化的催化因素

第一，未来如果转基因玉米与大豆放开，国内玉米种业将由周期性行业转为成长行业，头部企业最为受益，市占率将大幅提升。

第二，生猪养殖龙头市占率快速提升。

核心假设或逻辑的主要风险

第一，恶劣天气带来的不确定性风险。农业的种植企业直接从事农业种植生产，种子公司也需要种植才制种。如果发生恶劣天气，可能造成上市公司产品损毁，造成公司损失。

第二，不可控的动物疫情引发的潜在风险。农业畜禽养殖企业主要以规模养殖为主，如发生不可控动物疫情可能会造成公司的畜禽高死亡率，造成较大损失。

医药行业：医药仓位持续回升 核心资产继续分化

类别：行业 机构：西南证券股份有限公司 研究员：杜向阳 日期：2021-07-23

从公募基金持仓来看

21Q2全部公募基金占比14.54%，环比+0.83pp；剔除主动医药基金占比11.14%，环比+0.8pp；再剔除指数基金占比12.98%，环比+2.35pp；申万医药板块市值占比为10.1%，环比+1.05pp。

从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德(907家)、迈瑞医疗(634家)、爱尔眼科(338家)、智飞生物(333家)、恒瑞医药(309家)，基金数量增加前五支股票分别是：药明康德(+346家)、爱尔眼科(+146家)、通策医疗(+76家)、迈瑞医疗(+66家)、爱美客(+62家)。

从公募基金持仓占比情况来看，1)持仓占流通股比例前五分别为：博腾股份(25.2%)、迈瑞医疗(24.6%)、南微医学(21.1%)、通策医疗(19.4%)、泰格医药(17.2%)；2)持仓总股本占比前五分别为：博腾股份(20.7%)、通策医疗(19.4%)、药明康德(16.9%)、凯莱英(15.6%)、长春高新(15.5%)。

从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：药明康德(780.3亿元)、迈瑞医疗(590.4亿元)、爱尔眼科(381.3亿元)、通策医疗(256.1亿元)、智飞生物(244.3亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为药明康德(+311.9亿元)、爱尔眼科(+174.3亿元)、通策医疗(+136.2亿元)、迈瑞医疗(+90.8亿元)、泰格医药(+72.4亿元)。

从陆股通持仓来看

21Q2外资持有医药生物板块的总市值占比为3.27%，环比下降0.2pp，持股总市值为3079亿元，环比+399亿元。

从持仓占比情况来看，

1)流通股持仓占比前五分别为迪安诊断(18.6%)、泰格医药(17.8%)、迈瑞医疗(16.4%)、益丰药房(15.7%)、康龙化成(15%)，从变动情况来看，艾德生物(+4.4%)、科华生物(+4.2%)、理邦仪器(+2.8%)、康希诺-U(+2.5%)、益丰药房(+2.3%)；

2)总股本持仓占比前五分别为益丰药房(15.2%)、迪安诊断(13.7%)、恒瑞医药(12%)、金域医学(11.8%)、泰格医药(11.5%);从变动情况来看，凯普生物(+1.3%)、大博医疗(+1.3%)、老百姓(+1.2%)、博雅生物(+1.1%)、海尔生物(+0.9%)。

从持仓市值情况来看前五分别为，恒瑞医药(520亿元)、迈瑞医疗(392亿元)、药明康德(271亿元)、爱尔眼科(250亿元)、泰格医药(193亿元)；从变动情况来看前五分别为，迈瑞医疗(+109亿元)、爱尔眼科(+86亿元)、药明康德(+76亿元)、片仔癀(+32亿元)、泰格医药(+29亿元)。

风险提示：公募基金持仓分析是基于wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2021Q2季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。

机械设备行业：硅料价格三连降！光伏需求迎向上拐点；力推颗粒硅、异质结设备！

类别：行业 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王华君 日期：2021-07-23

硅料价格三连降！组件成本降低有望刺激光伏需求；光伏需求将迎来向上拐点1)自7 月初以来，硅料价格三连降！根据硅业分会报道，本周单晶复投料成交均价20.8 万元/吨，近三周下降4.2%；单晶致密料成交均价20.6 万元/吨，近三周下降3.5%；单晶菜花料成交均价20.35 万元/kg，近三周下降3.2%。

2)自2020 年12 月以来，硅料价格上涨超150%，压制行业终端需求。近期CPIA 发文呼吁光伏行业 健康 发展，硅料价格开始下降，组件成本有望下降。预计未来硅料价格将形成拐点向下，进入良性区间，光伏行业需求有望迎来向上拐点！

3)光伏将成为碳中和的绝对主力。2020 年全球光伏新增装机130GW，我们测算2030 年全球光伏新增装机将达到1200-1400GW，未来10 年将迎10 倍左右增长，CAGR 达25%-27%。

光伏/光伏设备：拥抱三大新技术——颗粒硅、异质结、大尺寸? 颗粒硅：优势渐显、产业化进程将提速，有望成新一代硅料技术，助力光伏降本1)需求端：5 月晶澳公告采购专门的颗粒硅近15 万吨，万吨级大规模采购表明颗粒硅获得市场认可，标志着大规模产业化的开端。此前，中环、隆基均有与协鑫签颗粒硅长单采购合同。目前上机数控、晶澳、中环、隆基等主流硅片厂商已纷纷试用颗粒硅，掺杂比例较此前已大幅提升。在量产N 型晶棒中使用颗粒硅料，品质参数稳定、且拉晶成本降低。

2)供给端：目前保利协鑫在徐州、乐山、内蒙古3 地合计规划颗粒硅产能达50 万吨。其中上机数控与保利协鑫合资建设30 万吨，上机在一期6 万吨颗粒硅项目中参股35%，将强力推动颗粒硅产业化进程。我们预计上机数控和保利协鑫的30 万吨颗粒硅项目进展顺利；预计2022 年中国颗粒硅产能将达10-20 万吨，未来将加速释放。6 月保利协鑫颗粒硅技术应用示范项目正式投产，将加速颗粒硅产业化量产进程，预计市场对颗粒硅接受度将加速提升。

异质结：近期华晟、通威等项目重大突破，大规模应用临近，未来5 年行业CAGR 超80%1)光伏异质结对降低光伏度电成本、在全球大范围推广从而实现“碳中和”至关重要，是光伏“未来之星”。未来将取代PERC 成为光伏电池片第三代主流应用技术。

“大尺寸”：“降本增效”，带来新一轮迭代需求，设备开启大尺寸更新迭代时代大尺寸具有“降本增效”优势。我们判断，2021 年大尺寸(210/182)将成为市场主流，2022年将占据90%以上的市场份额。市场新增设备需求基本上大部分按照210 向下兼容标准实施，将逐步替代存量设备。长晶炉、切片机、电池片、组件设备厂商将明显受益。

2) 光伏异质结设备：重点推荐金辰股份(浙商7 月金股)、迈为股份、捷佳伟创；3) 大尺寸：重点推荐上机数控、金辰股份、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、天合光能、金博股份，看好中环股份。

风险提示：光伏产品或技术替代的风险；下游扩产不及预期；疫情对海外需求影响。

食品饮料行业：食品饮料仓位回落 次高端白酒及啤酒获基金青睐

类别：行业 机构：开源证券股份有限公司 研究员：张宇光 日期：2021-07-23

2021Q2 基金重仓食品饮料比例持续回落，二季度板块涨跌幅跑赢大盘2021Q2 食品饮料基金重仓持股比例9.2%，环比回落0.64pct，但持仓比例仍处于高位。分子行业来看，白酒配置比例由2021Q1 的8.3%回落至2021Q2 的7.8%水平。二季度多数白酒的持仓呈现出分化特点，一线白酒被基金减持，次高端白酒被增持较多。估计原因应是与次高端白酒业绩增速较快，成长性凸显有关。非白酒食品饮料中，除啤酒外，其余行业配置比例均略有回落。2021Q2 整体非白酒食品饮料的基金重仓比例回落0.18pct 至1.37%水平。我们预判二季度白酒业绩尚可，大众品增速由于基数原因可能略有压力。同时考虑到下半年部分公司增速可能回落，三季度食品饮料持仓情况可能持续承压。

排名前十分析：基金减配食品饮料，次高端白酒及啤酒获得资金青睐(1)从食品饮料公司持股基金数来看，2021Q2 排名前十的公司中，贵州茅台、伊利股份、泸州老窖的持有基金数量下降，其他企业的基金持有数量均有回升。

排名变化在于，百润股份、海天味业跌出前十，酒鬼酒、青岛啤酒进来补位。(2)从基金持股市值占比来看：山西汾酒、洋河股份、百润股份、酒鬼酒、重庆啤酒的持股市值比例有所回升，其余的持股市值比例回落。从排名来看，安井食品、顺鑫农业跌出前十，酒鬼酒、重庆啤酒进来补位；洋河股份、百润股份排名提升，伊利股份、古井贡酒排名下滑。整体来看2021 年二季度基金减配白酒较为明显，业绩增速较高预期的次高端白酒公司以及啤酒企业获得机构青睐。

基金十大重仓股中食品占有3 席，消费公司仍占据主流观测2021Q2 市场整体的基金前十大重仓股，食品饮料占有三席：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。十大重仓股中消费公司占有五席(除食品饮料公司外，还有医药行业的迈瑞医药以及药明康德)，消费公司仍是配置主流。

风险提示：宏观经济下行、消费需求放缓、原料价格上涨、食品安全风险。

房地产行业：重重政策之下 各家房企拿地战略如何？

类别：行业 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得/肖峰 日期：2021-07-22

2021H1全国 土地供应及成交情况

土地供给方面，2021H1 全国土地出让金同比+9%，其中，6 月单月土地出让金同比-5%。2021H1 全国全口径累计推出建面为24.3 亿平，同比-6%，累计成交建面19.1 亿平，同比-6%，全口径出让金达3.7 万亿元，同比+9%，其中住宅出让金达3.1万亿元，同比+10%。从溢价率数据来看，2021 年上半年，一线城市溢价率不高，2 月和4 月溢价率为上半年高点，之后逐步回落。而二线及三四线城市的溢价率自年初攀升后，均在4月达到相对高位，此后，溢价率在呈现逐步下降的态势。流拍率方面，2021H1 全国流拍率水平自1 月份以来，逐步走低，从1 月的8.8%下降至6 月的5.5%。

高总价及高溢价率地块的城市分析

2021H1，高总价地块数主要分布在集中供地实施的5 月和6月，开年市场热度不高，之后逐月递增，高总价地块在5 月创上半年新高。从城市分布来看，2021H1 总地价超过50 亿元的地块主要分布在一线城市。从高溢价率城市数目来看，2021 年6 月，溢价率超过25%的城市数目较5 月减少了2 个城市。从全口径土地溢价率数据来看，6 月单月溢价率超过25%的城市数为47 城(4 月、5 月分别为42、49 城)，溢价率超过35%的城市数为22 城(4 月、5 月分别为33、29 城)。从住宅土地溢价率数据来看，6 月单月溢价率超过25%的城市数为58 城(4月、5 月分别为66、56 城)，溢价率超过35%的城市数为29 城(4 月、5 月分别为47、35 城)。高溢价率城市数目始终保持高位。

2021H1 样本房企拿地情况梳理

2021H1 龙头房企拿地金额同比上升15%，成长型房企同比下降10%，中型房企同比上升6%。从各梯队拿地同比增速表现来看，2021H 龙头房企整体拿地金额提升最快。59 家样本房企自2018 年以来拿地溢价率整体呈现下滑的趋势，但“两集中”政策实施后，2021H1 招拍挂拿地溢价率大幅上升至21.2%，其中，龙头房企及成长型房企的拿地溢价率均明显抬升，成长型房企拿地溢价率达25%。2021H1，样本房企在一线城市拿地金额占比由2020 年的18%降至17%，在二线城市拿地金额占比由54%上升至57%，在三四线城市的拿地金额占比为26%，下降3pct。样本房企拿地区域仍以二线城市为主。

投资建议

风险提示

销售回暖不及预期，房地产调控政策收紧。

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